从中长期看，我们认为货币政bUA5仍将保持稳健中性的态度，流HVu2性的拐点还未到来，严监管的08VV趋势也尚未扭转，但考虑到持E6co的同业去杠杆下，同业套利现f6hc已经大幅收敛，存单已受到严k258的监管，对监管带来的市场冲X0iM不必过于悲观；而基本面是相ueh8友好的一项，随着严监管紧信qqnu带来的融资约束对地产、城投C1JQ化，融资需求走弱、周期见顶MaIv趋势会越来越明显，转折点或Jh5I会在二季度显现Mj1z

结构化影子信用中介使得国内影2MlA银行变得更加复杂，特别是将银bNEa资产负债表上的资产重新划分为ID8z谓的投资性应收账款QTEq